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农林牧渔行业:坚守禽链、饲料,布局种植链优质个股

发布时间:2016-10-30    研究机构:中泰证券

【核心观点】三季报公布,整体符合预期:畜禽链延续高景气增长,但超预期亮点不足;种植链优质种子个股展示出超强内生增长力,化肥受大环境影响延续低迷。同时,部分公司跟随三季报也展示出了未来战略布局的野心,发布战略合作、并购等公告的公司,本周也出现了一定程度的上涨。从整体农业板块看,我们认为四季度依旧是坚守趋势性确定的子板块(禽链、饲料、动保、白糖),同步可积极开始布局种植链优质个股,关注政策驱动和主题驱动下的投资机会!

禽链股本周继续反弹,周期大趋势不变。最新的草根调研显示,父母代在产的供给已经开始出现下滑,价格恢复上涨。同时,新鸡收缩与集中淘汰有望超预期,加上年底备货补库,供给在年底期待出现阶段性短缺的局面,推动整体板块加速反弹步伐。

饲料板块,草根调研显示龙头企业9月-10月增速依旧保持了恢复增长,生猪存栏的恢复速度或超出数据表象,而此轮周期补栏的结构变化带来的饲料集中度提高和产品结构优化,对饲料企业的利润增长远大于量增,这一点从三季报中也得以印证,是适合中长期防御的投资板块。动保疫苗板块的预期自三季度以来在不断提高,伴随着后周期推动和板块亮点层出不穷,优质个股有望走出持续性行情。

种植链中,之前强调的处于底部的成长性品种值得关注,从三季报看,优质的个股在行业整体低迷时依旧能保持高增长,新品种甚至超预期。重点推荐种子板块的布局,一方面是业绩逆势稳定增长的个股,另一方面是相应主题催化演绎的标的(种业并购加快、转基因、农业政策等)。大宗农产品方面,本周商品延续火热,农产品跟随黑色工业品后呈现整体走强态势,我们认为可以积极关注油脂、白糖、橡胶等品种。四季度向来是农产品的天气炒作时间点,资金面上也不排除复制上半年行情的可能。

【本周重点推荐标的】把握周期浪潮中禽链、白糖的第二阶段投资机会,继续布局预期加码的成长性动保板块,防御性低点布局后周期存栏稳步抬升叠加原料风险下降的饲料板块机会。中长期看好种植链成长主题投资机会。重点推荐禽链(圣农、民和、益生、华英)、动保(中牧、生物、普莱柯、海利)、饲料(唐人神、禾丰、海大、大北农、金新农、新希望);白糖投资推荐南宁糖业、中粮屯河;种植链推荐隆平高科、登海种业、象屿股份、新洋丰、史丹利、金正大。

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