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农业:中央一号文件公布,深入阐述农业供给侧改革内涵

发布时间:2017-02-06    研究机构:海通证券

投资要点:

2月5日,中共中央、国务院授权新华社发布了《关于深入推进农业供给侧结构性改革加快培育农业农村发展新动能的若干意见》,即2017年中央一号文件。

我国农业的主要矛盾:2017年中央一号文件,在2016年一号文件首次提及“农业供给侧改革”的基础上,进一步对农业供给侧改革的内涵做出了详细的阐述。并且明确指出,我国农业的主要矛盾是结构性矛盾,突出表现为阶段性供过于求和供给不足并存,矛盾的主要方面在供给侧。具体表现为:产品供求结构失衡、要素配置不合理、资源环境压力大、农民收入持续增长乏力。此外,农产品增产与品质提升、成本攀升和价格低迷、库存高企与销售不畅、小生产和大市场、国内外价格倒挂的矛盾也比较突出。

农业供给侧改革的内涵:文件指出,推进农业供给侧结构性改革,要在确保国家粮食安全的基础上,紧紧围绕市场需求变化,以增加农民收入、保障有效供给为主要目标,以提高农业供给质量为主攻方向,以体制改革和机制创新为根本途径,优化农业产业体系、生产体系、经营体系,提高土地产出率、资源利用率、劳动生产率,促进农业农村发展由过度依赖资源消耗、主要满足量的需求,向追求绿色生态可持续、更加注重满足质的需求转变。

改革方向:文件提出6个改革方向。1)优化产品产业结构,着力推进农业提质增效;2)推行绿色生产方式,增强农业可持续发展能力;3)壮大新产业新业态,拓展农业产业链价值链;4)强化科技创新驱动,引领现代农业加快发展;5)补齐农业农村短板,夯实农村共享发展基础;6)加大农村改革力度,激活农业农村内生发展动力。

我们认为此次文件各项举措背后的指导思想至少包括以下几点:1)通过市场化手段解决产品供求结构失衡、要素配置不合理是核心,同时对于具有战略性意义、关系农民切身收入的农产品,将通过政府行为加大保护、支持力度;2)涉及环保、生态可持续、基础设施建设、产业园区规划等领域,要加强政府的主导作用,解决市场不能处理好的问题;3)积极推动现有农业、农村在集体产权、金融和行政管理等机制上的创新;4)加强农业科技发展。整体来看,此次一号文件与2016年12月20日中央政治局会议上提出的推进农业供给侧改革思路一脉相承。 综合A股相关板块和标的,我们认为有如下三条主线值得投资者关注:1)玉米去库存改革。基于临储收购政策调整和库存高企,在未来一段时间内,农民增收和种植面积调减将成为玉米价格上下限的主要影响因素。我们认为2017年玉米的价格是上有顶、下有底,整体水平低于2016年。在这个大逻辑下,配合相关补贴政策,饲料企业和下游玉米深加工行业将成为受益对象;2)引导生猪养殖向环境容量大的地区和玉米主产区转移,东北地区生猪养殖有望迎来快速发展,并带动饲料需求提升。此外,文件还提出大力培育现代饲草料产业体系,大力发展牛羊等草食畜牧业。3)关于国际贸易,此次一号文件旗帜鲜明地表达出更加主动的立场,提出将建立公平竞争的农产品进口市场环境,依法对进口农产品开展贸易救济调查,并积极参与国际贸易规则和国际标准的制定修订。目前,商务部正在推进食糖行业贸易救济调查,预计3月22日前公布结果。我们认为食糖进口关税将大概率上调,推升国内糖价,利好制糖板块。

建议关注标的。饲料:海大集团、禾丰牧业;制糖:南宁糖业、中粮屯河;乳制品:西部牧业;玉米深加工:中粮生化。

风险提示。政策推进速度不达预期。

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