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海通农业周观点:各板块投资机会梳理,继续推荐一季报确定性增长个股

发布时间:2017-04-16    研究机构:海通证券

核心观点:各板块投资机会梳理,继续推荐一季报确定性增长个股。

1)继续推荐一季报确定性增长个股。4月份是农业年报和一季报密集发布时期,一季报表现将较大程度影响股价走势,我们认为寻找一季报业绩确定性增长标的会是整个4月份投资主线,行业角度看,饲料和制糖是业绩增长确定性最高的板块,畜养殖和疫苗也不乏高增速的个股标的,建议投资者关注。我们汇总了各企业业绩预告情况,并对我们重点覆盖的个股进行了业绩预测,供各位参考。总体来看,我们重点推荐饲料中的海大集团、通威股份,疫苗中的生物股份、金河生物,种子的隆平高科,畜养殖的牧原股份,制糖板块的中粮糖业。

2)重点板块跟踪观点:饲料:饲料企业在一季度均取得了20%左右的销量增速,与行业平均不足5%的增长形成了鲜明对比,同时也要快于历史同期。当前时点我们继续推荐投资者关注海大集团。

疫苗:在生猪养殖规模化程度不断提升的背景下,招标苗需求将继续保持稳定,而高端市场苗受益于主要客户群体的扩张,将迎来高速增长阶段。建议重点关注口蹄疫疫苗龙头生物股份。此外,建议关注疫苗业务布局成型,即将开始放量的金河生物。同时,受猪瘟和蓝耳取消招标的影响,普莱柯等部分企业一季度业绩或有下滑,但2-4季度有望逐季走高,建议逢低布局。

种子:一季度玉米价格低位徘徊,种植户观望情绪浓厚,导致种企整体销售推迟,其中玉米种子龙头登海种业受此因素影响,一季度净利润下滑幅度较大。我们认为,具备研发优势的龙头种企的长期成长逻辑仍然成立,17年借助绿色通道审定制度,有望实现多个新品种的面世,市场份额将会持续提升,重点关注受益隆两优、晶两优等优势水稻品种放量、外延并购预期强烈的隆平高科。

畜养殖:能繁母猪存栏近3个季度以来首次止跌企稳,生猪存栏自2016年9月份以来首次实现环比增长,表明了行业的供给拐点或已出现,产能去化的幅度开始落后于补栏进程,整体供给的缩减趋势已经进入尾声。我们重点推荐关注高成长养殖龙头牧原股份。

禽养殖:祖代引种量已连续三年下滑,且15-16年都呈现供不足需的状态,产业链传导过程虽受强制换羽影响有所延迟,但换羽种鸡已开始逐步淘汰,加上一季度西班牙再发禽流感导致封关,目前已无供种国,今年的引种量仍将不达均衡需求量,商品代鸡苗和毛鸡供应量将逐步下降,禽养殖仍处复苏周期。但短期看,由于去年4季度大量引种,鸡产品供应量仍较高,价格回升仍需等待。

海参养殖:海参行业经历几年的阵痛后调整基本到位,今年3月初以来已从88元/公斤涨至100元/公斤。今年春捕我们认为价格有望继续走高,迎来新一轮参价上涨行情。主要标的好当家、獐子岛,建议投资者关注。

制糖:近期外糖价格持续走低。内糖期价仍然维持在相对高位,一方面与2016/17榨季内糖产量不达预期,供给仍然偏紧相关;另一方面,我们认为也反应了市场对未来进口成本上涨的预期。商务部食糖行业贸易救济调查将于5月22日前公布调查结果,我们认为届时将大概率调高进口食糖关税,市场情绪或将提振。对应标的南宁糖业、中粮糖业,短期内存在交易性机会窗口。

主要不确定因素:农产品价格大幅下滑。

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