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南宁糖业2011年一季报点评:存货大幅增加,看好今年糖价

发布时间:2011-04-26    研究机构:东海证券

报告期公司实现营业收入8.99亿元,同比下降了8.14%;实现营业利润2592.84万元,同比下降了65.24%;利润总额为6138.03万元,同比下降了20.92%;净利润为3955.04万元,比去年同期下降了43.17%。

归属于母公司所有者的净利润为4627.93万元,同比下降了33.11%,基本每股收益为0.16元。

公司去年整体业务的毛利率为18.81%,较去年同期下降了0.76%。

公司少数股东权益为-672万,我们推测造纸业的亏损可能仍将继续。

公司今年亮点主要有两个:一是非公开发行;三个募投项目完成后增加公司净利润6674万元,增厚公司每股收益0.23元,另外募集资金还可能在一定程度上缓解公司目前的现金流压力;二是公司存货的大幅增加;本期末公司存货高达13.05亿元,较去年末增加了357.54%,与同期相比也大幅增加了276.88%,我们推断公司对今年糖价走势比较乐观,有一定的惜售。

假设纸业没有较大经营性变化,不考虑非公开发行对股本的稀释,我们预计今年公司的EPS 为0.72元,给予增持评级。

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